Daily Josh's

房貸擔保證券（Mortgage-Backed Securitization，MBS)

住房抵押貸款證券化是資產支持證券（ABS）的一種，

(Asset-Backed Securitization，簡稱ABS)

其償付給投資者的現金流，

來自於由住房抵押貸款組成的資產池產生的本金和利息。

住房抵押貸款證券化                                                                                   

指金融機構，

把自己所持有的流動性較差，

但具有未來現金收入流的住房抵押貸款匯聚重組為抵押貸款群組，

由證券化機構以現金方式購入，

經過擔保或信用增級後以證券的形式出售給投資者的融資過程，

這一過程將原先不易被出售給投資者的缺乏流動性但能夠產生可預見性現金流入的資產，

轉換成可以在市場上流動的證券。

擔保債權憑證（Collat eralized Debt Obligation，簡稱CDO）                   

CDO是一種資產證券化的產品，

使得其他一些原來不能進入證券市場的產品經過重新包裝之後、證券化之後，

把能按揭支持的貸款產品推放到市場。

最後的結果就是能帶來很大的現金流和流動性，

而且風險管理變得非常複雜和困難。

CDO和ABS的差異                                                                                      

雙層CDO（CDO-Squared）與合成CDO（Synthetic CDO）                    

雙層CDO是指CDO甲裡面包含了CDO乙，

而CDO乙裡面也包含了CDO甲，

同時把這兩者再重新包裝成CDO丙，

達成一物多賣的目的。

合成CDO就像是所謂的賭場外賭，

幾乎整個合成CDO都是買空賣空的市場，

而其規模更是達到了原先房貸的數十倍之大。

*簽訂ISDA合約，如此便可以購買長期選擇權，在投資上能有更大的獲利與操作空間。